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繁兴科技:天下首台西餐烹调机械人发明者

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【干货长文】西安饮食并购嘉和一品:自制了谁?



据媒体报道,4月7日正追求转型公共餐饮的西安饮食称,拟以非公然刊行股分的体例收买嘉和一品100%股权,经协商以后,买卖价钱为4.11亿元。

咱们先简略回首一下本次买卖的背景环境。

北京嘉和一品因此粥、面点、凉菜著名的快餐连锁品牌,而作为外乡唯一的三家上市餐饮企业之一的西安饮食则是经营陕西特点小吃为主的中华老字号。 但两家公司最近几年来的经营事迹都在滑坡。 2014年,西安饮食的停业支出5.46亿元;归属于上市股东的净利润约1106万元;若是扣除很是常性损益,西安饮食则处于吃亏状态。北京嘉和一品事迹也在几年内延续下滑。2014年,嘉和一品的主停停业支出约3.11亿元;归属于母公司净利润约698万元。停止2014年12月31日,嘉和一品具有直营店数目66家,加盟店数目35家。

按照以上背景信息,咱们发明这次并购,不管从哪一个层面上看,都不是很有亮点,很难发生1+1大于2的效应。本次并购,与其说是两个事迹堪忧的餐饮火伴抱团取暖和,不如说是机构投资者在嘉和一品上市有望,事迹直线下滑的状态下,为削减投资丧失想尽方法变现离场的又一个无法挑选。要晓得,2012年6月云峰基金以4600余万的价钱取得嘉和一品10%的股权,而本次并购企业估值才4.11亿,投资3年企业反而升值了。无独占偶,近期绯闻不时的“俏江南事务”,面前也恰是鼎晖投资在俏江南上市有望,高端餐饮市场一片萧瑟的状态下,“忽悠”CVC接盘,尽快离场的“佳构”。

而随后的报道也证明了这一点。嘉和一品控股股东、董事长刘京京许诺,2015年到2019年,扣除很是常性损益,嘉和一品归属于母公司的净利润别离不低于3000万、4200万、5500万、6400万和6900万元。 但嘉和一品的其余股东,都不触及事迹许诺及鼓励。西安饮食方面给出的诠释是,由于上述股东不到场经营办理。也便是说,其余股东在锁按期1年满后,便可套现离场。从这个角度讲,这次买卖的首要受害者是嘉和一品的小股东们,出格是红杉和云峰等机构投资者。

由于停业上的缘由,自己2008年就熟悉嘉和一品的刘京京董事长,日常平凡也比拟关怀嘉和一品的成长。从餐饮企业的微观面上看,这是一家很是优异的企业:老板有奇迹心;顺义新建的中心厨房规范、有范围;产物的规范化水平高;2007年就引进餐饮办理信息体系;两轮融本钱钱充沛,有好的品牌。可是从财政数据上看,这又是一家让人很难懂得的企业,从西安饮食表露的审计报告看,至2011年至2014年,嘉和一品的主停停业支出别离约为3亿、3.3亿、3.31亿和3.11亿元;归属于母公司净利润别离约3594万、2918万、1001万和698万元。四年中主停停业几近没甚么增加,但利润却大幅下滑。外表上看,间接缘由固然是经营本钱的大幅回升,但细心阐发,就会发明嘉和一品的产物与贸易形式出了题目。企业主营产物为粥、凉菜、面点和一些简略的炖菜,这类过于家常和简略的产物,决议了其长时候的20-30元的客户花费单价没方法晋升,面对北京日趋低落的高房租,采用的三站式办事(点单、送餐、结账分三步实现)带来的职员本钱高于通俗快餐企业;企业产物老化、过分规范化致使口胃、品德不够好,很难吸收商务客户,致使客流不够;在社区与白领定位之间扭捏不定,致使办事工具不清楚,企业定位不精确才是底子缘由。

对西安饮食而言,固然作为上市企业本钱充沛,但也存在产物老化,形式缺少合作力等浩繁与嘉和一品一样的题目,并购后两家企业若是不能处理好形式重构,产物立异的题目,仅凭所谓本钱因素,很难改变两家企业的面对的困局。

想一想刘京京董事长对并购后将来几年事迹大幅增加的许诺,真替她捏一把汗。

作者:耿凯平

办理学博士(主攻农产物供给链办理),高等经济师,深圳市科技领甲士物,农产物供给链、西餐规范化范畴专家,率领团队研收回天下上第一台西餐烹调机械人